鸡蛋期价先于现货下跌

　　日内鸡蛋1605合约下跌1.72%，盘中跌破前低3128，刷新新低至3122，率先于现货下跌。现货端我们看到今天现货仍现普涨行情，其中北京大洋路到货8车，4.22元/斤，回龙观到货4.13元 /斤，天津蓟县鸡蛋价格4.0元/斤，上海浦东禽蛋协会4.15元/斤，山东青岛城阳鲜鸡蛋配送中心批发4.22元/斤，江苏无锡鸡蛋价格4.15-4.2元/斤，期现剪刀再次张开，主要由于预期影响。春节备货虽目前如火如荼尚能支撑销区高价甚至涨价正常走货，但时间已经来到了备货尾声阶段，按笔者前期报告的观点，鸡蛋现货高位将出现在1月15日至1月20日之间，后期的需求会有明显的收缩，期货市场按市场预期先行下跌，符合逻辑。

　　鸡蛋做多逻辑脚跟不稳

　　备货现货上涨带动、春节淘鸡加速和秋季补栏在五月上不能达到产蛋高峰是目前的1605多头的主要逻辑，但论据的真实性存诸多问题。前期鸡蛋现货受备货高峰逐渐来临，接连上涨，北京大洋路每箱鸡蛋自160元一路上涨至185元-190元每箱，涨幅已经较大，目前如果蛋价再次提高，销区走货速度或受到较大的影响，预计后期涨幅有限，之前受现货上涨预期创下的阶段高点3320大概率将成为阶段性的历史高点，后期备货热再难得到炒作。预期大量淘鸡的多头思路最大的漏洞在于，分析目前的蛋鸡存栏鸡龄结构即可知11、12月份蛋价低迷，淘鸡量本就比较大，目前即使淘汰鸡价格位于相对高位，可淘的数量已经相当有限，并且各地的零星疫情也都得到了较好地控制，疫情死鸡的情形并没有出现。

　　最后讲到核心因素未来鸡蛋的供应问题，这也恰恰是空头的主要逻辑，他们关注到2015年4、5、6月份育雏鸡的补栏数量大幅增加，总量接近2.6亿只，这部分的补栏应当引起重视，2015年春季末的补栏育雏鸡是目前和未来4个月高产蛋鸡的主力，并且这部分的增量较之于2014年同期的育雏增量接近20%左右的上涨。由此主要有这样的一点结论，2015年春秋两季的补栏量都较大幅度高于2014年同期，2016年3月之后需求低谷时期的鸡蛋价格承压明显，而秋季补栏上从2015年9月份开始，暑热褪去 ，育雏鸡补栏量就已经有了明显的好转，10-11月育雏鸡补栏环比保持增加，秋季补栏的产蛋高峰预计在2016年4月份就可达到。

　　养殖利润高受空头垂涎

　　在目前经济有通缩风险的背景下，各行业都比较低迷，而近期的养殖行业却在生猪养殖的带动下风生水起，其中利好蛋鸡养殖的主要因素在于成本端，2015年豆粕、玉米的价格下行导致蛋鸡养殖饲料价格下跌20-25%，目前鸡蛋的流动成本仅2.3-2.4元，相较于鸡蛋现货利润不可谓不高。由此市场对未来的蛋鸡养殖行业的新增产能仍预期有较大提高，而需求端改善并不明显，因此市场有做空养殖利润的动机。

　　主力大量增仓空军势在必得

　　观察实际盘面，前段时间由于春节备货现货上涨预期浓烈，空头相对保守，在3200-3250区间并不能吸引到新空头的入场，多空以3180-3280为主要区间展开拉锯，鸡蛋期货市场即使有空头入场都避开了有近月价格支撑的1605合约，向价格更高的1609合约索要空头利润。直到1月13日拉锯战才有了新的变化，空头主力大量增仓，价格放量下跌一度击破前低3128，且尾盘平仓的资金量较小，此番交战，空头势在必得，总持仓超19万手，创下鸡蛋期货主力合约持仓量的新高，预计后期行情有望大开大合，势如破竹。

　　综上所述，笔者建议对鸡蛋1605合约高位空单持续持有，逢反弹至3180上方适当加仓 ，春节前可看至3080点一线，3月后看至2800点下方。

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